參與綠色債券市場

Jelle Brons：PIMCO的標準ESG投資組合原則上不會再納入化石燃料部位，所以未來不會借款給傳統的能源公司。我們也不會布局煤炭或石油產業。

不過，從煤炭逐漸轉型到再生能源的公用事業是一大例外。我們通常會轉而投資他們發行的綠色債券，也會跟這些企業互動。

有些大型能源公司雖然尚未發行綠色債券，但我們仍舊與其保持互動，主要著眼於它們設有轉型到再生能源的策略目標，未來得以發行符合該目標的綠色債券。這就是我們參與治理並促動改變的典型模式。

如何避免漂綠陷阱

Jelle Brons：漂綠 (greenwashing) 是個很重要的議題，從過去的一些例子可看出，企業發行的某些綠色債券殊為可議。

因此，PIMCO不但給予每一家發債企業一個ESG評級，也會針對綠色債券進行評鑑。

每一檔綠色債券問世時，我們會將新發債報告交付所有投資組合經理人，並附上綠色債券評分架構。

我們希望確保綠色債券都能謹遵特定標準。首先，在評估綠色債券時，會評估所謂的策略適宜性。也就是說，這檔綠色債券的目標與資金用途，是否確實與該公司的ESG策略相符？

其次，需要有確切證據顯示發債可產生顯著的正面結果。舉例來說，美國一家市值介於500億到1,000億美元的大型公用事業公司，因為尚未轉型至再生能源，長久以來都未發行綠色債券。如今這家企業到市場上發行一檔3億美元的綠色債券，實際上卻有部分資金將用於天然氣業務。這種，就屬於綠色債券。

重點在於，除了一部分的資金將用於天然氣業務外，就籌資規模與該公司規模而言，這檔債券恐怕也難以產生可觀的正面影響力。

而且如果這家發債公司也沒有提出一份詳細的再生能源轉型計畫，無疑便會亮出警訊。在警訊方面，我們尤其重視特定危險訊號，以及任何存有爭議之處，比方說這檔綠色債券並不符合綠色債券原則之類的。

一檔綠色債券上市，就算我們從純粹信用角度看好該發債企業的基本面，但萬一這檔綠色債券的結構不佳、萬一它並不具備符合該公司政策的策略適宜性，我們就不會投資。

能買的綠色債券，我們很自豪能設下高標準。

Olivia Albrecht：歡迎各位下載我們的ESG投資報告，以了解更多細節，及我們過去一年的企業參與案例，網址為PIMCO.com/esg。