2020年進入尾聲，在疫苗普遍開打有助於經濟復甦的背景下，投資人對於未來一年的樂觀看法顯而易見。我們在2020年12月第二度展開季度投資人調查，範圍涵蓋澳洲、香港、新加坡、台灣與日本市場，對象共2,500人，藉此評估市況面臨考驗之際的投資氣氛。

展望未來12個月，儘管受訪者對於總經前景與個人投資組合預期報酬的樂觀程度大幅提高，卻更加擔心個人財務狀況。

儘管樂觀程度提高，但亞太區投資人疑慮猶存

根據第3季調查報告，投資人樂觀預期其投資組合的報酬增加，卻大幅看淡國內、區域與全球經濟的前景，兩者之間存在明顯分歧。此次調查顯示差距已經縮小，之前呈淨負面看法的總經前景已在年底大幅轉正。然而，投資人對於自身投資成果的樂觀程度仍舊高於對整體經濟的看法。

在第3季調查報告中，有47%的投資人預期新冠肺炎疫情在未來12個月會對其投資組合造成負面影響，比重高於認為有正面影響的投資人。但根據最新調查，認為疫情可能產生正面影響的投資人占37%，認為會有負面影響的投資人占38%，比重幾乎無分軒輊。

儘管亞太地區投資人樂觀看待總經環境的程度提升，但超過70%的受訪者指出會擔心整體或長期的各種財務議題 (例如工作保障與退休儲蓄)，且擔心程度類似、甚至高於2020年中爆發第一波疫情的時候。只有約四分之一的受訪者表示擔心程度低於6個月前。

投資人對其他調查問題表示樂觀，卻對這題表示悲觀，這種矛盾現象固然不可能三言兩語便解釋清楚，但投資人應該留意，避免決策過程受到各種投資偏誤的影響，尤其是在市場波動時期更須提高警覺。

疫情反而提升投資人自信

一反第3季調查結果，第4季有39%的受訪者認為疫情使得他們對自身投資決策更有信心，比重高於認為疫情導致他們信心降低的人數 (32%)。此現象可能是因為資產評價處於高檔，與總經數據持續脫鉤，但亦可能顯示投資人存在偏誤跡象，高估了自身能力。舉例來說，跟第3季一樣，受訪者的答覆存在明顯世代差異。有55%的青壯年投資人在做投資決定時，總是或經常信任個人經驗，比重仍遠高於中老年投資人 (43%)。然而，青壯年投資人亦比中老年投資人更願意信任專業建議。

整體而言，相較於第3季，「總是」或「經常」信任專業投資建議的人數比重小幅增加，或許顯示過去一年的市場動盪突顯出專業智識的重要性。

投資人對主動式管理更感興趣，但重新配置的意願並未增加

根據第4季調查結果，有意配置更多資產到主動式策略的投資人，比上一季增加5個百分點。其中，有51%的亞太地區受訪者有意在未來3個月增持主動式策略。儘管投資人表達有此意願且看好總經前景，但計畫重新調整投資組合的投資人比重並未明顯增加。第4季有44%的受訪者表示，計畫未來3個月大幅再平衡投資組合，僅較第3季增加2個百分點。

認知潛在行為偏誤，有助於成為更明智的投資人

我們的調查結果顯示，投資人的言行可能不一致，表示準備怎麼做跟實際行動間存在明顯落差。每個人的日常決定都難免受偏誤所影響，可能導致不符合本身理性思維的行為，或許是基於打安全牌因而未能掌握投資機會，又或許是過度自信致使所承擔的風險高於預期。但無論如何，投資人應該留意可能的偏誤，避免決策能力受到影響。雖然做投資決定時幾乎不可能完全零偏誤，但投資人不妨鎖定自己最容易犯的幾項偏誤，並設法克服，以降低偏誤的影響程度。

欲進一步了解亞太地區與所在國家的調查結果，或希望取得相關資源以了解行為科學與常見的認知與情緒偏誤，請參閱PIMCO亞太地區投資氣氛調查網頁。