聯準會主席鮑爾在週五的傑克森洞年會上⽰意即將迎來降息;具體來說,他表⽰「政策調整的時機已到。」在年會兩天前發布的聯準會7⽉會議記錄中,也表示寬鬆政策即將到來。基期情境可能是在9⽉降息25個基點。 鮑爾在演講中提及,降息的理由是美國通膨維持在2點多、略⾼於聯準會2%⽬標的⽔平。他表⽰,聯準會相信通膨趨緩已取得⾜夠進展,並預期將會持續降溫。因此,隨著美國勞動⼒市場更好地恢復平衡,聯準會在其穩定物價和最⼤化就業的雙重使命下,「不追求也不歡迎勞動⼒市場進⼀步降溫。」換⾔之,鮑爾聯準會的目標,是達成史上罕⾒的「軟著陸」,在透過⾼利率降低通膨的同時,不引發失業率急升的經濟衰退。 鮑爾在演講的⼤多時間,都在平衡簡述疫情後全球通膨陡升的原因,通膨在2022年觸頂,隨後放緩。這次的演講將被(⾄少是未來的經濟歷史學家)解讀為鮑爾繼2021年和2022年傑克森洞演講後的第三部分,作為在這個不尋常和波動時代下,貨幣政策施⾏的⼝述歷史。 訊號,⽽⾮具體細節 鮑爾在演講時並未具體討論當貨幣寬鬆週期結束時,聯邦基⾦利率⽬標或降息速度。反之,演講中表明—引⽤聯準會聲明中經常使⽤的措辭—「降息的時機與速度將取決於後續公布的數據、未來展望的變化,以及⾵險平衡。」 換⾔之,我們認為「時機已到」的措辭明確顯⽰,聯準會將在9⽉會議上⾄少降息25個基點;且透過利率點陣圖,可以預期在今年剩下的兩次會議(11⽉和12⽉)中⾄少再降息兩次、每次25個基點。聯準會認為其「依賴數據,⽽⾮依賴單⼀數據」,9⽉6⽇發布的8⽉就業報告可能將在下次會議的「25或50」個基點討論中具有重要意義。 細節尚不明朗,但對聯準會⽽⾔,⾏進的⽅向很清楚。
經濟和市場評論 Powell on Fed Policy Moves: The Time Has Come In his annual Jackson Hole speech, Fed Chair Powell assessed the post-pandemic U.S. economy and suggested rate cuts are coming soon.
經濟和市場評論 超越選票:美國總統選舉對投資的影響 隨著2024年美國總統大選將至,投資人期盼能了解賀錦麗或川普勝選所帶來的潛在影響。下表,我們根據候選人聲明與內部專家分析,解構關鍵主題和潛在情境。以期能為投資人提供專業觀點,幫助在選舉週期及未來做出明智的投資決策。