PIMCO每年的ESG投資高峰會，旨在協助參與者跟上投資世界快速演變的環境、社會與治理（ESG）情勢，討論議題尤重轉型至淨零碳排；今年的論壇採線上方式進行。除PIMCO投資專家外，此次論壇還邀請了Mark Carney、Carlos Brito和Birgit Böhm與會。Mark Carney為聯合國氣候行動與氣候融資特使，同時也是PIMCO諮詢委員會成員，此前曾任英國央行與加拿大央行行長；Carlos Brito為Anheuser Busch InBev的執行長；Birgit Böhm為BMW資深副總兼集團財務長。以下是投資高峰會的重點摘要：

1. 淨零碳排轉型，債券扮融資要角

打造永續未來是一項資本密集的志業。放眼未來數年、數十年，為了追求永續未來，我們勢將看到國家、地方政府和企業進一步投入數兆美元。固定收益市場的一個特色，即是企業通常會重覆的在市場中發債，意味著他們得定期向投資人出售他們的債券--當然還有他們的故事。猶如這些企業都很在意如何維持本身的信用評等，他們也越來越重視維護及提升本身在永續發展上的承諾與成果。這種市場參與機制，賦予固定收益投資人一席特殊地位，得以和發債機構攜手，共同形塑永續債券投資的未來，敦促其產生正向改變，同時為投資人創造投資機會。

2.「參與治理」至關重要

永續投資在發展初期，僅專注於排除那些不符合特定準則的企業。近來，焦點已轉向更深廣的價值驅動因素，更側重投資標的評估以及參與企業治理。我們認為，與企業管理高層互動及參與治理，往往能產生最大的影響力，投資人不僅可藉此更深入了解一家企業及某項特別投資案，亦得以力促企業改變。

3. 數據挑戰性仍高，但制定全球標準，可望促使資本配置更有效率

雖然近年來ESG數據爆量，但發債機構揭露資訊的品質與一致性，確實仍有值得存疑之處，尤其是氣候相關風險的揭露。所幸，情況正持續改善。幾年前，金融穩定委員會成立了「氣候相關財務揭露工作小組（TCFD）」以改善和增加氣候相關財務資訊的呈報。此外，「國際財務報告準則（IFRS）」基金會正在研議成立一個新的、類似於「氣候相關財務揭露工作小組」的「永續發展準則委員會（Sustainability Standards Board）」，意在採行一套氣候資訊揭露標準。隨著各國逐步採用相仿的會計實務，將有更多發債機構，開始遵循這些永續發展標準來揭露資訊，也讓投資人能夠在資訊較充足的情況下，做出更明智的資本配置決策。現階段，針對可得數據進行深入分析，以及主動參與企業治理，依舊是研判這些公司ESG發展軌跡與承諾至關重要的途徑。

4. COP26有望積極推進氣候行動

預定於今年11月召開的「聯合國氣候變化綱要公約第26屆大會（簡稱COP26）」，有望力促各國採取行動，加速達成巴黎協定目標，而控制全球暖化尤為重中之重，亦即將升溫程度控制在與工業化前相較遠低於攝氏2度的水準，最好是1.5度。COP26的其中一項目標，在於建立一套框架，讓金融業得以在轉型至零碳經濟的過程中，更有效地配置資本，以管理風險，並掌握零碳經濟的投資機會。儘管許多企業都已準備好做出減碳承諾，不過投資人得仔細分析短期目標與長期計畫，才能更準確地評估發債機構的氣候路徑。然而，資本市場各個層面都需要有所創新，才有辦法實現這些雄心壯志。

5. 超越綠色債券的債市發展

除了綠色債券市場迅速擴大外，還有許多相關債券也不斷擴增，例如社會債券、跟聯合國永續發展目標有關的債券〔包括性別、水資源和其他募集資金債券（use-of-proceeds）〕以及永續發展連結債券和貸款等，此類一般目的債券的功能，在於針對諸如減少全球溫室氣體排放等主要永續發展目標提供融資。這些投資工具為許多企業和政府開啟了一扇門，讓他們能積極邁入改善永續發展的進程，其中尤以不受募集資金限制的永續發展連結債券最具效益，而對投資人來說，則是提供了一條直接投資的有效管道，將資金直接投放在目的明確且目標可評估的企業。

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