部落格

綠色經濟抬頭:三大投資趨勢

全球幾個主要國家近期公布重大永續發展目標,旨在促使經濟加速復甦的同時,得以兼顧永續發展,並可創造出投資機會。

及2007年,很多人會記得那是全球爆發大規模金融危機的一年;然而iPhone也在那年問世,徹底改變了許多人現在的工作與生活方式。同樣的道理,世人日後回想起2020年,或許會記得這一年是全球的轉捩點,各國終於採取行動因應氣候變遷,追求更環保的未來。對市場與投資人而言,這股轉型趨勢影響巨大。

幾個主要國家在2020年擬定經濟復甦計畫時,進一步朝數位化與永續發展邁進,普遍標榜「淨零」(Net Zero) 排放。氣候變遷很可能成為全球權力競爭的一大主軸與關鍵因素,歐洲與中國致力於推廣綠色政策 (例如氫能),而美國應該也會加入這場競賽。無論其動能是源於各國追求地緣政治領導地位、出於善意,或者只是單純基於保存有限資源的需要,這股綠色潮流都已逐漸匯聚成海嘯。各國相關工作的進展即為明證:

  • 中國:中國正在積極投資綠色科技,力求二氧化碳排放量在2030年達到峰值,在2060年實現碳中和。
  • 日本:身為全球第5大碳排放國家,日本承諾在2050年實現碳中和。日本目前的能源需求有87%仰賴化石燃料,因此減碳工程之艱鉅可想而知。為了達成目標,日本近期亦提出針對減碳製程所產出的商品10%的減稅優惠。
  • 歐洲:儘管最終目標尚未底定,但歐洲議會已投票表決通過在2030年減少60%的碳排放量 (相較於1990年水準),高於歐盟執委會建議的55%。德國下議院近期通過溫室氣體排放稅,預訂2021年開始實施,此舉將升高燃料油、汽車燃料與天然氣的價格。此外,西班牙加入其他歐洲國家的行列,將2021–2023年經濟刺激預算的70%分配給綠能與數位方案。即使是地位崇高的歐盟共同農業政策 (European Common Agricultural Policy),亦展開重大改革:從現在起,無法達成歐盟氣候目標相關要求的農民 (即使是小型農家) ,未來將喪失補助資格。 
  • 美國:我們預期新任總統拜登將加碼國內的綠能力道,對替代能源產業與相關生態系統將有重大影響。拜登之前便指出,上任後將立即重新加入《巴黎氣候協定》,而這確實也成為他首先落實的政策之一;該劃時代的多邊協議以打擊氣候變遷為宗旨。倘若美國加入此「淨零」陣容,則致力於減碳行動的國家合計將占全球GDP的6成 (見圖1)。

圖1重點標示出全球承諾達到淨零碳排放目標的國家;資料截至2020年10月。部分國家的目標仍處於商議或立法提案階段,部分國家的目標則已納入政策。在主要經濟體當中,歐洲數國以及英國、日本、南非與紐西蘭已經將淨零目標立法或納入政策。中國、阿根廷、墨西哥與幾個新興市場國家正在研議碳排放目標。

投資啟示:三大受惠產業

所謂「跟著錢潮走」(Following the money) ,若以此例而言,擁有財政支持與長期趨勢的數位化與永續發展等題材,或許將為投資人開啟機會之門,因為某些資產的價值可能重估。我們認為有三種產業蘊含龐大的投資機會,有的是純綠能產業,有的則是可望因綠色經濟而受惠,這些產業未來幾年有望出現雙位數成長。

  1. 太陽能與風能:除了各國政府聚焦「淨零」持續大力扶植外,成本下降也可望促動替代能源產業的成長。國際能源總署 (International Energy Agency) 近期指出,有愈來愈多地區持續以太陽能取代燃煤,成為成本最低的電力來源。事實上,在合計占全球GDP約75%的國家當中,風能與太陽能目前已是最便宜的新發電來源。
  2. 電動車:電動車目前占歐美市場的新車銷售量不及10%,但未來滲透率可望大幅成長,利多因素包括售價降低、能源效率提升、氣候意識抬頭、政府補助以及充電站增加等。根據彭博報導,電動車滲透率未來5到10年可能擴增至50%以上〔見圖2;電動車包括電池電動車 (BEV) 與插電式油電混合車 (PHEV) 〕。舉例而言,中國國務院近期通過新能源汽車產業發展規劃,推廣電動車發展,電動車滲透率預計在2025年達20%,在2035年達50%。繼愛爾蘭與荷蘭之後,英國近期亦指出將在2030年時禁售新出廠的汽油車與柴油車;法國與西班牙則與美國加州一樣,將目標放在2035年。
  3. 圖2列出幾個主要國家的電動車發展趨勢,對比其電動車占整體汽車銷售的目前與預估比重。截至2020年5月,這些國家的電動車滲透率均低於10%,但預估到2030年時,中國、德國與英國的電動車占新車銷量比重將超過40%,美國約達25%,日本約達15%。

  4. 半導體:同時擁有綠能與數位化優勢的資產,無疑符合幾種全球最主要的經濟成長模式,未來幾年可望維持優異表現。(欲進一步了解這股週期轉變,請見近期部落格文章「循環型產業2.0:環保與數位」)半導體是目前經濟復甦的一大引擎,可能受惠於幾股趨勢:
  • 電動車產量增加:電動車的半導體使用量是內燃機汽車的3倍;同時,自駕車 (屬於更長期的趨勢) 使用的微處理器更多。
  • 5G:5G通訊設備的半導體使用量通常是4G設備的2到3倍。
  • 機器人與物聯網 (IoT):許多工作若要透過數位網絡進行自動化,必須使用更多半導體。
  • 電源效率:更環保的製程需要更環保的機具,因此需要更多、更好的晶片來調節電壓並節省功率。

綜上所述,綠色經濟不僅是對環境負責並有利於永續發展,同時還可能帶來絕佳的投資機會。

欲進一步了解綠能與數位趨勢的投資機會與相關布局,立即觀看「未來就在眼前」影片。亦可參閱債券市場在疫情下的永續趨勢:聚焦ESG投資

Geraldine Sundstrom為PIMCO董事總經理與投資組合經理人,聚焦於資產配置策略,並定期為PIMCO部落格撰文。

作者

Geraldine Sundstrom

資產配置投資組合經理人

檢視個人檔案

Latest Insights

相關文章

注意

社會責任投資屬於質化及主觀性質,而且概不保證PIMCO所採用的投資準則或所做的判斷將反映任何特定投資人的投資信念與價值觀。 社會責任資訊透過主動提供或第三方報告取得,但內容不一定準確或完整,而PIMCO仰賴此類資訊,用以評估企業如何履行社會責任的承諾或落實情況。 社會責任常規因地區而異。概不保證所用的社會責任投資策略與方法將會成功。 過往績效並非未來結果之保證或可靠指標。

有關金融市場趨勢或投資組合策略的陳述與聲明,均以當前市況為準,市場狀況仍將有所波動。概不保證相關投資策略必然適用於任何市況,或適合所有投資人。個別投資人應自行評估個人長線投資能力,尤其是在市場下跌期間。展望及策略有可能變動,恕不另行通知。

Sustainability in Bond Markets Amid COVID-19: ESG in Focus
XDismiss Next Article

TW

unidentified

[變更]

訂閲
Please input a valid email address.